- Консорциум с участием ИБР выиграл конкурс на разработку материалов для Учебного центра Минфина Республики Беларусь — 29 декабря 2020
- Консорциум, в состав которого входит ИБР, выиграл тендер по внедрению программного бюджетирования в Узбекистане — 15 декабря 2020
- Институт бюджетных решений завершил работы по совершенствованию межбюджетных отношений в Ямальском районе — 5 августа 2020
- Заседание рабочей группы при Уполномоченном при Президенте Российской Федерации по правам ребенка по вопросу утверждения плана мероприятий по совершенствованию системы оказания паллиативной помощи детям в России — 16 марта 2018
- Инициативное бюджетирование: дистанционный курс
- Курс для работников органов местного самоуправления по взаимодействию с населением в рамках бюджетного процесса, инициативного бюджетирования и оказания публичных услуг
- Разработка комплекса рекомендаций по изменению системы оплаты труда и мотивации работников
- Официальный перевод МСФО ОС. Разработка методических материалов по внедрению гармонизированных с МСФО ОС федеральных стандартов бухгалтерского учета в организациях государственного сектора
- Работа над ошибками в личном бюджете - книга для подростков, 2012
- Взрослые секреты в программе "Третий сектор" Радио Свобода. Куда государство тратит бюджетные деньги?
- Нужно ли что-то менять?
- Как разработать все с нуля? Краткая инструкция
Заработать на акциях или валютах?
Свинка и Лисичка видят рекламу «Полезные ископаемые – наше богатство» и «Полезные ископаемые – мечты сбываются». Свинка, которая только что купила свеклу, решает, что полезные ископаемые – это корнеплоды, в том числе и свекла (на то она и Свинка).
Увидев вывеску брокерской конторы «Недра», Свинка и Лисичка, в надежде разбогатеть, решают купить в брокерской конторе акции. Свинка, неправильно понявшая термин «полезные ископаемые», покупает акции сельскохозяйственного предприятия. Кроме того, поддавшись агрессивной рекламе, Свинка вложила часть своих денег на рынок ФОРЕКС.
Лисичка не ориентируется на рекламу и на презентацию Хорька-брокера, она изучает годовые отчеты компаний, в которых представлены результаты их деятельности, в том числе финансовые показатели, а также планы развития. В итоге Лисичка покупает акции нефтедобывающей компании, золотодобывающей компании и электроэнергетической компании, распределив свои инвестиции по трем компаниям трех разных отраслей.
Через полгода Свинка и Лисичка решают продать свои акции. Лисичка потеряла часть вложенных денег в акции золотодобывающей компании, ничего не выиграла на акциях нефтяной компании, зато акции электроэнергетической компании дали ей двукратную прибыль. Стоимость акций сельскохозяйственной компании, купленной Свинкой, снизилась в 4 раза.
Что же касается ФОРЕКСа, то на нем Свинка потеряла все деньги.
Как принимать решение на рынке акций и облигаций? Что покупать? Что продавать? И, главное, когда это делать? Существует два подхода к принятию таких решений:
1. Подход, основанный на фундаментальном анализе - изучение макроэкономической ситуации в целом и ситуации в отрасли, основных показателей деятельности компаний и их отчетности.
2. Подход, основанный на техническом анализе, который ранее называли графическим, - это анализ динамики цен, объёмов продаж финансового инструмента (в данном случае акций или облигаций) и ряда других показателей.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
В рамках фундаментального анализа инвестор изучает состояние экономики, отдельных отраслей, конъюнктуру рынков и рынок ценных бумаг в целом, и из этого делает прогноз о том, какими будут основные индексы фондового рынка в будущем периоде, например через год. Потому что, несмотря на большое количество бумаг на рынке, если рынок растет, то с большой долей вероятности 90% акций также вырастут, а если рынок в целом падает, то и 90% тоже падает, и вероятность угадать акцию, курс которой вырастет, в такой ситуации крайне невысока.
Индексы фондового рынка – показатели, отражающие курсы акций и иных ценных бумаг, которые включаются в расчет индекса. При этом курсы акций берутся с определенными весами. Существуют как индексы рынка акций в целом (индексы включают в себя акции наиболее крупных компаний, иногда такие индексы называют индексами широкого рынка), так и индексы определенных отраслей (например, индекс акций нефтяных компаний, индекс акций металлургических компаний)
Фундаментальный анализ включает несколько этапов, как переход от общего к частному:
1. Прогнозы аналитиков по макроэкономической ситуации (например, прогноз инфляции, динамики валового внутреннего продукта (ВВП);
2. Анализ динамики основных индексов. На российском фондовом рынке – это индекс Московской межбанковской валютной биржи и индекс Российской торговой системы;
3. Отраслевой анализ (нефтяная, металлургическая, энергетическая отрасли и т.д.) – проводится с точки зрения того, какая из отраслей является наиболее перспективной с точки зрения инвестиций;
4. Анализ финансовой и производственной отчётности отдельных компаний. Включает множество параметров, но основные это - соотношение показателей выручки, прибыли и долга предприятия, в годовой и квартальной динамике, как внутри одной компании, так и в соотношении с компаниями-конкурентами (отечественными и зарубежными).
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Технический анализ построен на совершенно другом принципе. Сторонники технического анализа убеждены, что все показатели, которые изучаются в рамках фундаментального анализа, на самом деле уже заложены в динамике цен акций. Поэтому в рамках технического анализа исследуют 2 показателя: цены акций за прошедший максимально долгий период и объем торгов по этим ценам (для отсечения сделок, которые не отражают реальную ситуацию – например, если в течение дня было продано сто тысяч акций в диапазоне цен 990-1010 рублей, а 5 акций было продано по 2000 рублей, сделка по 2000 рублей должна быть исключена из анализа). На базе этих показателей строятся графики и математические модели, предсказывающие изменение цены акций.
Технический анализ применим в любой сфере, к любому активу: это могут быть акции, валюта, зерно или нефть – для аналитиков важны только показатели и их интерпретация. На современном этапе для проведения максимально точного технического анализа рынка разрабатываются сложные компьютерные модели и программы, которые способны принимать решение даже без участия человека (Вы наверняка слышали о роботах, торгующих на рынке акций). По сути, для технического аналитика не важно, что происходит внутри самой компании, т.к. это уже учтено в ценах акций.
РАЗЛИЧИЯ
Рассмотрим различия фундаментального и технического подходов к анализу и принятию решений по нескольким важным параметрам.
Во-первых,
Горизонт планирования, то есть период времени, на который данный вид анализа позволяет делать прогноз:
Фундаментальный анализ |
Технический анализ |
Среднесрочные и долгосрочные прогнозы: на полгода и год. Подходит для долгосрочных инвестиций. |
Краткосрочные прогнозы: от нескольких минут до нескольких недель, в зависимости от развития ситуации. Дает сигнал для принятия быстрых решений. |
Во-вторых,
Кому подходит каждый из видов анализа?
Фундаментальный анализ |
Технический анализ |
Инвестору, который не хочет непрерывно следить за рынком. |
Инвестору, который хочет совершать операции на рынке непрерывно. |
Требуется хорошая экономическая подготовка: анализ необходимо делать самостоятельно, можно и необходимо использовать результаты чужого анализа, но важно уметь их интерпретировать. |
Достаточно уверенного владения специализированным программным обеспечением для принятия решений. |
В-третьих,
Каковы риски?
Фундаментальный анализ |
Технический анализ |
Можно пропустить какое-то изменение в отчётности или некорректное отображение в отчетности тех или иных факторов, можно их также неверно интерпретировать. |
Если инвестор опирается только на краткосрочные прогнозы – ему надо непрерывно следить за рынком, потому что за неделю ситуация на рынке может сильно измениться. Самые лучшие модели практически всегда дают сбои в периоды кризисов. |
ПРИМЕР
После кризиса 1997-98гг., в следующем году один очень успешный хедж-фонд, где работало два нобелевских лауреата по экономике и отличные программисты, едва не разорился. А не разорился он только потому, что Федеральная резервная система (аналог Центрального банка в США) собрала крупнейших кредиторов этого хедж-фонда и, не директивно, но убедительно попросила их выкупить эту компанию за 0 долларов, и выплатить её долги, потому что банкротство этого фонда могло бы привести к кризису на рынке, который был крайне нежелателен для всей мировой финансовой системы. Даже лучшие математические модели не могут предсказывать таких ситуаций в периоды масштабных кризисов. Кроме того, динамика курсов акций на рынке в краткосрочной перспективе сильно подвержена эмоциям инвесторов и их трактовке тех или иных ситуаций. Например, известен случай, когда один из руководителей страны нелестно отозвался о руководителе компании, который пропустил важное совещание в правительстве. После этого высказывания акции компании рухнули, как и акции всех других компаний, принадлежащих данному человеку.
На практике долгосрочные инвестиции приносят больший доход при умеренном риске. При этом не рекомендуется вкладывать свои средства в акции одной компании или в акции нескольких компаний одной отрасли, потому что отрасли подвержены конъюнктурным рискам, а компании – целой группе других дополнительных рисков. Например, акции компании «Уралкалий» неоднократно резко падали – один раз вследствие техногенной катастрофы, второй раз – вследствие ареста председателя Совета директоров этой компании в Республике Беларусь.
В заключение необходимо добавить, что долгосрочные инвестиции целесообразно совершать перед началом экономического подъема, т.е. покупать акции целесообразно в плохой макроэкономической ситуации, если у инвестора есть уверенность, что такая ситуация вскоре изменится. Самому богатому человеку в истории США Джону Д. Рокфеллеру приписывают фразу «Основной секрет зарабатывания денег состоит в том, чтобы покупать, когда на улицах льется кровь».
Говоря о текущей ситуации в России (ноябрь 2016), надо отметить, что макроэкономическая ситуация в целом пока что не дает оснований для осуществления долгосрочных инвестиций. Обычно фондовый рынок на полгода опережает реальные изменения в макроэкономике, но вряд ли серьезное улучшение макроэкономической ситуации наступит через полгода. Тем не менее, в период кризиса, началом которого можно считать 2014 год, акции значительного количества компаний продемонстрировали рост в несколько раз – например, ПАО «ОГК-2», ПАО «Россети», ПАО «ЧМК» и др. Но осуществление таких удачных точечных инвестиций обычно под силу лишь профессионалам.
РЫНОК ФОРЕКС
Сейчас на телевидении и в Интернете можно увидеть очень много рекламы рынка ФОРЕКС. Суть рынка ФОРЕКС состоит в том, что вы за счет одной валюты покупаете другую (доллар против евро, евро против японской иены и т.д.). При этом вы играете с «рычагом» или «плечом», то есть на один ваш рубль (доллар) вам дают, например, еще несколько единиц (а иногда несколько десятков и несколько сотен единиц) такой же валюты. Например, если плечо равно 1:100, то, имея реальных 1000 долларов, Вы фактически можете оперировать 100 000 долларов. Это делается для того, чтобы потенциальные выигрыши носили более ощутимый характер. Например, если вы поставили на рост доллара по отношению к евро и доллар в течение торгового дня вырастет к евро на полпроцента, с Вашими реальными 1000 долларов Ваша прибыль составит только 5 долларов. Однако, за счет плеча ваша прибыль может составить в 100 раз больше – т.е. уже 500 долларов, сумма ощутимая. Проблема только в том, что так быстро могут расти не только Ваши прибыли, но и Ваши убытки, причем второе более вероятно. И вот почему.
Главное отличие рынка ФОРЕКС от фондового рынка состоит в том, что тут нет единой биржи с одинаковыми для всех котировками: в один и тот же момент курсы валют для разных клиентов могут различаться.
Новички с небольшими суммами в принципе не могут состязаться с крупными игроками в силу ограниченности доступа к массивам информации по экономикам и рынкам разных стран, а также "инсайдерским", то есть скрытым данным.Также они не обладают сложными и дорогостоящими механизмами анализа этой информации.
Взаимное движение курсов валют требует исследования и сопоставления данных по экономикам и рынкам многих стран. Это под силу только крупным структурам. Мелки инвесторам остается довольствоваться техническим анализом, собственной интуицией и рекомендациями крупных игроков, которые далеко не всегда направлены на защиту Ваших интересов.
Крупные игроки в состоянии "двигать рынок", посылая таким образом ложные сигналы остальным инвесторам. В данном случае выводы технического анализа могут отражать именно их осмысленные действия, направленные на дезинформацию рынка, а не реальное экономически обоснованное положение дел на рынке.
Таким образом удача для небольшого игрока становится основным фактором успеха, а работа на рынке ФОРЕКС максимально приближается к игре в казино.
Так считают и в Центральном банке Российской Федерации. «ЦБ не заинтересован в услугах форекс-дилеров на российском рынке, считая их чем-то вроде казино, сказал сегодня первый зампредседателя ЦБ Сергей Швецов. Цели развития финансового рынка России, определенные ЦБ, не совпадают с тем, «что дает этот продукт», указал он.
«Никакой пользы населению этот продукт не принесет. Мы будем поддерживать только те секторы, которые удовлетворяют значимые потребности людей. Форекс - это казино, удовлетворяет совершенно другую потребность - гэмблинговую (от англ. gambling - игра на деньги - «Ведомости»)», - сказал он журналистам.
По его мнению, человек не всегда имеет при достаточном объеме знаний достаточный уровень финансовой дисциплины. В результате, пользование продуктами ФОРЕКСа приводит к «беде в конкретной семье», считает он.
По данным газеты «Коммерсант», «Национальная ассоциация форекс-дилеров (НАФД, бывшая ЦРФИН) заключила соглашение о сотрудничестве с саморегулируемой организацией букмекеров…. Однако некоторые участники финансового рынка (не состоящие в НАФД) видят в таком сближении рынка ФОРЕКС и игровой индустрии плохой знак. "Мы много лет работали над тем, чтобы Форекс не ассоциировался с азартными играми, чтобы воспринимался именно как часть финансового рынка. И подобные соглашения сводят насмарку все наши усилия",— говорит представитель одной из крупных компаний индустрии. Кроме того, опасаются собеседники "Ъ", соглашение может свидетельствовать о желании ряда форекс-компаний "сменить вывеску" — то есть уйти из-под прямого регулирования ЦБ, оказавшегося им "не по зубам", и осуществлять свою деятельность под букмекерской лицензией.» .
Есть еще одна существенная опасность. Компании, предоставляющие услуги торговли на рынке ФОРЕКС, делятся на две категории — обычные брокеры и так называемые «кухни». Эти «кухни» интересуются только теми дилетантами, которые мечтают сказочно разбогатеть, имея на счете $5000–10 000.«Вся деятельность «кухонь» нацелена на постепенный отъем принесенных клиентами денег. Они по факту не выводят клиента на открытый рынок, вся торговля производится внутри торговой системы, часто по фиктивным котировкам.
Этот механизм связан с тем, что на валютном дилер показывает клиенту котировку, в которой уже зашита его комиссия - т.е. все зависит от дилера. Фактически та же ситуация в пунктах обмена наличной валюты, но на рынке ФОРЕКС ситуация меняется гораздо быстрее. Кроме того, если на рынке обмена наличной валюты мы можем пойти в другой обменный пункт, то на рынке ФОРЕКС сразу поменять дилера не удастся, а даже если мы его поменяем, не факт, что в следующий раз он будет предлагать привлекательные условия.
При подготовке материалы использовались данные статьи Елены Тофанюк в журнале Forbes от 09.04.2014
ОПАСНОСТИ «ПЛЕЧА»
Допустим, клиент торгует с плечом 1:100, это значит, что депозит $1000 позволит ему открыть позицию на $100 000, но и риск возрастает в такой же пропорции. И изменение курса, например, доллара к евро всего лишь с 1,060 до 1,059 обнуляет его депозит.
Малейшее колебание при таком плече приводит к потере всех денег. Эксперты называют безумием для неопытных трейдеров торговлю с плечом больше 1:10
ПРОБЛЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ
Еще одна проблема рынка ФОРЕКС – в отличие от всех других финансовых рынок, первые попытки регулирования рынка ФОРЕКС были предприняты только недавно.
Закон о форекс-дилерах был принят в2014 г. Участники рынка с 1 января2016 г. должны получить лицензию в ЦБ для ведения этой деятельности. До этого на рынок ФОРЕКС через Интернет мог зайти любой человек, в том числе несовершеннолетний. На рынке действовало много мошеннических компаний, т.к. привлечь средства клиентов через Интернет было легко. В качестве приманки для клиентов использовались бесплатные обучающие семинары, на которых потенциальных клиентов убеждали вложить свои сбережения на рынке ФОРЕКС. Разумеется, что более 95% людей теряли все вложенные деньги.
Несмотря на принятие закона, существенных изменений в деятельности компаний, работающих на рынке ФОРЕКС, пока не произошло. Потребуется еще немало усилий Центрального банка Российской Федерации, саморегулируемых организаций участников финансового рынка и иных заинтересованных структур для того, чтобы рынок ФОРЕКС для частных инвесторов в нашей стране стал бы более безопасным. Для этого потребуется определенное время – а пока на рынок ФОРЕКС частным инвесторам лучше не выходить.
ВЕРОЯТНОСТЬ ЗАРАБОТАТЬ НА ФОРЕКСЕ
На рынке ФОРЕКС, как и в казино, Вы можете, при должном везении, заработать на нескольких операциях.
Но если вы решили работать на этом рынке постоянно, то шансы выиграть на годичном промежутке составляют примерно 3–5%. Соответственно, 95–97% — за то, что вы проиграете. Тот, кто рассказывает, что он постоянно зарабатывает на ФОРЕКС, уподобляется тому, кто рассказывает о том, как он всегда выигрывает в казино. То есть говорит об успехах и умалчивает о неудачах. Компании, которые предлагают услуги ФОРЕКС, не выводят клиентов на международные рынки, а ориентируются на приведенные выше цифры. Таким образом, вы играете со стеной, будучи заранее обреченными на провал с очень высокой вероятностью.
КУДА ЖЕ ИНВЕСТИРОВАТЬ?
Из всех вариантов работы на финансовом рынке (акции, валюта, нефть и другое сырье) наименее рискованными являются среднесрочные и долгосрочные инвестиции (от нескольких месяцев и более) в акции и облигации крупных надежных компаний (без использования рычага, при котором на купленные ценные бумаги вам предоставляют дополнительные деньги, на которые вы снова покупаете акции).
Все остальные варианты с большей вероятностью могут привести вас к потере всех вложенных средств. В случае ФОРЕКС, скорее всего, так и будет.
Штанге Евгений Дмитриевич, советник генерального директора Инвестиционной группы ТРИНФИКО